Εφραίμ Γεωργίου
Εδώ και μερικές μέρες έγινε γνωστό απ’ το ΑΠΟΕΛ πως έχει υπογραφεί Συμφωνία Εμπιστευτικότητας (NDA) με υποψήφιο επενδυτή. Αν και οι «Γαλαζοκίτρινοι» δεν ανέφεραν κάτι για την ταυτότητα του, ο Σάββας Λιασής είναι ο άνθρωπος πίσω απ’ το επενδυτικό fund με το οποίο υπάρχουν συζητήσεις. Παράλληλα στο ρεπορτάζ έχουν εισαχθεί νέοι όροι, που σχετίζονται με τον κόσμο των επιχειρήσεων και οι οποίοι συχνά παρερμηνεύονται. Επί τούτου το 24sports δίνει απαντήσεις σε 6 καίρια ερωτήματα.
Τι είναι το NDA που υπογράφηκε και σημαίνει αυτό ότι το deal έκλεισε;
Όχι, το NDA ΔΕΝ σημαίνει ότι η συμφωνία ολοκληρώθηκε. Το NDA (Non-Disclosure Agreement) είναι μια Συμφωνία Εμπιστευτικότητας. Στον επιχειρηματικό κόσμο, είναι το υποχρεωτικό «πρώτο επίσημο βήμα». Σημαίνει ότι η πλευρά του ΑΠΟΕΛ ανοίγει τα βιβλία της και επιτρέπει στο fund να δει όλα τα ευαίσθητα οικονομικά και νομικά δεδομένα της εταιρείας (διαδικασία Due Diligence), με τη δεσμευτική υπόσχεση ότι καμία πληροφορία δεν θα διαρρεύσει προς τα έξω. Με απλά λόγια οι δύο πλευρές συμφώνησαν ότι θα καθίσουν σοβαρά στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων.
Τι σημαίνει «distressed asset» και γιατί ένα fund να θέλει μια ομάδα με 44 εκατομμύρια χρέος;
Εδώ και λίγες μέρες δημοσιεύματα αναφέρουν την περίπτωση ως ένα distressed asset. Ο όρος αυτός αφορά ένα περιουσιακό στοιχείο, με πανίσχυρο brand name και τεράστια δυναμική, το οποίο όμως πνίγεται από κακή οικονομική διαχείριση και χρέη. Το fund δεν αγοράζει το «χρέος» αλλά την προοπτική. Το ΑΠΟΕΛ διαθέτει τεράστια μάζα φιλάθλων στην Κύπρο και ένα ευρωπαϊκό DNA που, υπό τις κατάλληλες προϋποθέσεις, μπορεί να «γεννήσει» τεράστια έσοδα. Για έναν επενδυτή, η εξαγορά γίνεται σε «τιμή ευκαιρίας» λόγω της οικονομικής ασθένειας της εταιρείας, με στόχο την πλήρη εξυγίανση και την καταγραφή κέρδους στο μέλλον.
Γιατί ο επενδυτής ζητά τον πλήρη έλεγχο και ποσοστό που ξεπερνά το 50% ίσως και το 80%;
Κανένας σοβαρός, διεθνής οργανισμός δεν πρόκειται να ρίξει διψήφιο αριθμό εκατομμυρίων ευρώ απλώς για να εξοφλήσει παλαιότερες υποχρεώσεις, αν δεν έχει το δικαίωμα να ορίζει την εταιρική διακυβέρνηση, το μισθολόγιο, την εμπορική πολιτική και το πλάνο των μεταγραφών. Αν ο επενδυτής δεν έχει την απόλυτη πλειοψηφία, τότε τα χρήματά του δεν είναι «επένδυση», αλλά «δωρεά» ή «χορηγία». Για να αλλάξει η μοίρα του ΑΠΟΕΛ, πρέπει αυτός που βάζει τα κεφάλαια να κρατά και το τιμόνι των αποφάσεων.
Θα χάσει το ΑΠΟΕΛ την ταυτότητά του αν περάσει στα χέρια ενός fund;
Το ακριβώς αντίθετο. Η ταυτότητα, η ιστορία και ο κόσμος του ΑΠΟΕΛ είναι η ίδια η «αξία» που αγοράζει το fund. Αν ο επενδυτής αλλοιώσει αυτά τα στοιχεία, καταστρέφει το ίδιο το προϊόν στο οποίο έβαλε τα λεφτά του. Στόχος είναι η ομάδα να σταματήσει να λειτουργεί με όρους περασμένων δεκαετιών και να αποκτήσει δομή ευρωπαϊκού κλαμπ, όπως συμβαίνει με τις περισσότερες επιτυχημένες ομάδες στο εξωτερικό.
Ποιο είναι το οικονομικό δέλεαρ για τον επενδυτή; Υπάρχει κέρδος στο κυπριακό ποδόσφαιρο;
Το κυπριακό πρωτάθλημα από μόνο του έχει περιορισμένα έσοδα (κυριότερο όλων το τηλεοπτικό συμβόλαιο). Όμως, η μεγάλη οικονομική ευκαιρία του ΑΠΟΕΛ είναι η Ευρώπη. Τα επίσημα στοιχεία δείχνουν ότι μια καλή πορεία στο Conference League μπορεί να αποφέρει €6-8 εκατομμύρια, ενώ η είσοδος στη league phase του Champions League προσφέρει αρχικό μπόνους που αγγίζει τα €18,5 εκατομμύρια. Τα παραδείγματα των εγχώριων ανταγωνιστών (Πάφος, ΑΕΚ, Ομόνοια) που παρουσιάζουν πλέον πλεονάσματα και έσοδα δεκάδων εκατομμυρίων λόγω Ευρώπης, αποδεικνύουν ότι το μοντέλο λειτουργεί.
Τι σημαίνει «κούρεμα χρεών» και πώς επηρεάζει την κατάσταση;
Το ΑΠΟΕΛ έχει εμπορικές υποχρεώσεις και παλαιά συμβόλαια που ξεπερνούν τα €32 εκατομμύρια. Το turnaround playbook ενός επενδυτή περιλαμβάνει τη σκληρή διαπραγμάτευση με αυτούς τους πιστωτές. Ένα fund με εξασφαλισμένη ρευστότητα προσφέρει εδώ και τώρα ένα ποσοστό της οφειλής (π.χ. 50% ή 60%) για να κλείσει η υπόθεση. Για τον πιστωτή, η επιλογή είναι είτε να πάρει ένα σημαντικό μέρος των χρημάτων του άμεσα, είτε να ρισκάρει να χάσει τα πάντα αν η εταιρεία οδηγηθεί σε αδιέξοδο. Είναι μια win-win διαδικασία που μειώνει δραστικά το συνολικό χρέος.
